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除了资本疯狂涌入催高估值之外，一级市场基于企业发展前景所给予估值的定价方法本身就存在较大不确定性。“创业者描述了一个无限美好的前景，但事实上，到最后可能发现这只是个饼。”盈科资本高级合伙曹斌表示。更有甚者，有些刚到临床阶段一期的新药研发企业，估值可能高达几十亿美元。

杭州的胡女士很喜欢中南白马湖壹号的房子，去年9月，她通过房屋中介了解到浙江信众金融服务外包股份有限公司（以下简称信众公司）有处理不良资产的业务，手中有自己喜欢的房子，在和对方签了购买合同后，胡女士交了100多万元首付，约定今年1月交房。但信众公司并没有准时交房，“最初是拖，后来相关人员索性避而不见了”。更令胡女士郁闷的是，信众公司竟以她未交尾款为由，将她告上法庭。

2012年7月4日，CERN宣布发现希格斯粒子。9月13日，中国高能物理学会在北京召开战略研讨会，会上我向大家汇报了调研进展。听完报告之后，茶歇期间，中科院高能所所长王贻芳找到我，说“可不可以设想一下把你们建议的30公里周长环形加速器建成50公里周长的，之后再从电子-电子对撞机升级成质子-质子对撞机？”

过去十年，中国一线城市平均房价上涨了6倍-8倍，开发商们知道这种粗犷的发展模式会导致行业崩盘，但是，只要房价坚挺，坏运气不会轮到他们。显然，监管层对于开发商的这种发展模式已经忍耐到了极限。2018年7月31日，中央政治局会议提出“坚决遏制房价上涨”，过去无论中央还是地方文件，相关表述都是“坚决遏制房价过快上涨”。随后，棚改审批权由地方收归中央，棚改货币化安置是导致三四线城市房价上涨的主要因素之一。而在政策调控下，一二线城市继续实行限购、限价、约束信贷机制。

但21世纪资本研究院了解到，上述如此“低价揽项”的情况在行业内并不具有代表性。“这个项目应该是国君在牵头做，因为项目体量较大，所以投行方面的议价空间并不大。”一位接近上海农商行的投行人士表示，“这个项目的价格标准在行业并不具有代表性。”我们认为，上海农商行出现上述较低的承销费率，其原因可能来自多个方面：

王兴曾在“饭否”上写道，“‘没有人要和你玩平等游戏’，罗大佑在《亚细亚的孤儿》里的这句词也适用于商业。”深谙运营之道的王兴，帮助美团在2014年5月拿到美国泛大西洋投资集团、红杉资本中国等机构的3亿美元C轮融资；6个月后，其D轮融资金额飙升至7亿美元。